某物业公司目前拥有资本1000万元，其结构为：资产负债率20%，负债利率为10%。普通股权益资本为80%（发行普通股10万股，每股面值80元），现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：

某物业公司目前拥有资本1000万元，其结构为：资产负债率20%，负债利率为10%。普通股权益资本为80%（发行普通股10万股，每股面值80元），现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：

(1)全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元5

(2)全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。

企业追加筹资后息税前利润预计为160万元，所得税率为25%。

【要求】

(1)计算每股收益无差异点；

(2)计算无差异点的每股收益并确定筹资方案。

正确答案：

(1)((EBIT -I_1)×(1-T) )/(C_1 )=((EBIT -I_2)×(1-T) )/C_2

((EBIT -200×10%)×(1-25%))/(800+400)=([EBIT -(200+400)×10%]×(1-25%) )/800

EBIT =140万

(2)每股税后净收益="(140-200×10%)×(1-25%)" /(800+400) ")" ×100%=7.5%

或每股税后净收益=([140-(200+400)×10%]×(1-25%) )/800×100%=7.5%

应采用筹集长期债务的方案。

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