Visa和万事达哪个更实用（选择信用卡时应该选择哪个更适合自己）
Visa和万事达，哪个更实用？Visa在全球范围内更广泛接受，而万事达在一些国家更受欢迎。选择哪个取决于您的旅行目的地和用途。
一些投资者将他们对公司的了解仅限于其股价行为。然而，这是一种从根本上有缺陷的投资方式，因为：“从短期来看，市场是一个投票机。从长远来看，它是一台称重机。”– 本杰明格雷厄姆
相对优越的投资方法是：
1、寻找优质企业；
2、当它们具有吸引力/公允价值时投资它们；
3、长期持有。
这种策略的压力和耗时要小得多。以Visa（V.US）为例，Visa的价值得到了22%以上的平均年总回报。换句话说，当年投入10万美元的投资者只要长期持有，在没有任何“努力”的情况下已经增长到1547000美元。
不过无论Visa的历史投资回报如何优秀，也与从未投资过该公司的人无关，现在我们更需要关心的是它未来的总投资回报潜力。由于Visa公司正面临一些利空因素，这导致其股价最近出现回调。
注意:我在这篇文章中提到的很多东西也适用于万事达(MA.US)。两家公司都是高质量的企业，有着光明的未来，如果无法下定决心做出选择，建议可以同时持有。虽然说Visa和MasterCard之间还是有一些的区别。
Visa - 概述
Visa是全球数字支付领域的领导者之一。它通过创新技术在200多个国家和地区为全球消费者、商家、金融机构、企业、战略伙伴和政府实体之间的全球商务和资金流动提供便利。
Visa - 风险分析
了解该公司的第一个重要信息来源是其2021财年10-K中的第1项。第1A项涉及主要风险，内容如下:
美国司法部正在调查Visa与大型金融科技公司的关系，作为其对这家银行卡巨头的反垄断调查的一部分。反垄断调查人员正在调查Visa给Square Inc.、Stripe Inc.和Paypal Holdings Inc.的财务奖励。
Visa公司拒绝就此事发表评论。但在2021年3月，该公司表示美国司法部正在调查它的借贷行为，以确定它是否在借记卡市场上有不正当竞争的做法。
但是此项风险有先例可以参考，早在2010年，美国司法部就对信用卡支付行业进行了调查，最终的结果是Visa和万事达与美国司法部达成和解，当时他们同意允许商家向消费者提供激励措施以使用低成本的信用卡。
另外Visa正在涉及多项法律事务。有兴趣的投资者可以详情见2021财政年度10-K报告中的注20（第99-105页），限于篇幅长度这里就不多做介绍。
亚马逊(AMZN)与Visa的争端
最近，亚马逊表示它将从2022年1月19日开始停止接受在英国发行的Visa信用卡；亚马逊在Visa的英国信用卡数量中占不到1%。亚马逊表示此举的原因是由于Visa的信用卡交易费用过高；但是Visa借记卡仍将被接受。
尽管最终亚马逊可能会在英国方面做出一些让步，但这场纠纷对整个信用卡行业来说是个坏兆头。一些分析人士说，这可能预示着未来将在更大的美国市场上会发生争斗。
同时亚马逊还表示，它正在考虑放弃Visa公司作为其亚马逊Prime Rewards信用卡的合作伙伴；同时正在考虑用美国运通(AXP)或万事达公司的Prime信用卡代替。
虽然Visa对亚马逊的决定感到失望，但Visa公司的收费结构无疑已经是一个讨论了很久的话题，Visa很大可能一直坚守自己的立场并不会做出任何让步。最近，Visa的CEO表示：”很明显，我们正处于一个具有挑战性的谈判中。但不同的是，亚马逊决定将我们遇到的谈判挑战公之于众，并奇怪地选择威胁要惩罚消费者。”
尽管目前与亚马逊的合作面临诸多挑战，但Visa的首席执行官和首席财务官希望双方能够解决他们在美国和英国的争端。11月19日，Visa公司的首席财务官表示：我们过去已经解决了这些问题，我相信我们将来会解决这些问题。分析师认为亚马逊正在使用类似于其他零售商成功使用的谈判策略。
先买后付”(BNPL)
2020年，信用卡占据了北美电子商务支出的三分之一。然而，像Venmo和 "先买后付"（BNPL）融资计划这样的移动支付方式正在蚕食市场份额。根据Worldpay（被收购并入Fidelity National Information Services（FIS））的数据，2020年信用卡在北美电子商务支出中的份额下降了约7%。相反的是，BNPL的份额增加了78%，从而使其成为增长最快的支付形式。
虽然替代性支付方式多年来一直在增长，但疫情加速了信用卡应用的下降趋势；BNPL融资的受欢迎程度尤其在年轻消费者中迅速增长。为了应对电子商务支出的侵蚀，Visa公司于2021年10月27日宣布，将有越来越多的发卡行、收单行和金融技术公司正在利用其技术为其客户带来BNPL选项。
Visa公司最近的一项研究发现，在全球所有消费者中，约有42%的人表示对其现有信用卡提供的分期付款融资或他们可以申请的分期付款融资感兴趣。为了帮助合作伙伴满足这一需求，Visa分期付款解决方案正在全球范围内部署，以使发卡行提供的BNPL选项在商店和电子商务渠道中可用。通过这个基于网络的解决方案，金融机构可以在已经批准的信贷额度上为信用卡持有人增加BNPL的定制功能。网络上的收单机构也可以激活其接受Visa的任何零售商的分期付款能力。
在第四季度的收益电话会议上，Visa表示，虽然分期付款正在快速增长，但它们只是整个行业支付量的一小部分。
通过双管齐下的战略为颠覆者带来规模，Visa将提供一个网络解决方案以及为其BNPL金融技术合作伙伴提供解决方案；网络解决方案为发行人提供将分期付款扩展到其现有信贷客户的能力，并为商家提供一个具有灵活条款的无缝分期付款选项给其客户。
通过与金融科技公司的合作，Visa公司在客户通过虚拟Visa卡进行B2B或消费支付以及通过增值服务支付分期付款时产生收入。现在大部分分期付款都是用信用卡支付的。例如，去年在加拿大，用于分期还款的Visa卡数量增长了300%以上。
收购Tink
2021年6月24日，Visa公司宣布，也就是在宣布放弃收购Tink的美国竞争对手Plaid的计划几个月后，它已经签署了收购瑞典金融技术公司Tink的最终协议；主要是由于在美国政府以反垄断为由阻止交易后，Visa公司于2021年1月终止了与美国数据共享平台Plaid的53亿美元的交易计划。
Tink是一个欧洲开放式银行平台，使金融机构、金融科技公司和商户能够根据欧洲消费者和企业的财务数据，为他们建立量身定制的财务管理工具、产品和服务。收购条款是18亿欧元（约合22亿美元），包括现金和保留奖励。
该交易需得到监管部门的批准和其他惯例的成交条件。Visa公司将用手头的现金来资助这项交易。这项交易将不会对Visa公司之前宣布的股票回购计划或股息政策产生影响。
收购Currencycloud
2021年7月22日，Visa公司宣布有意以7亿英镑（约9.62亿美元）的估值收购英国跨境支付供应商Currencycloud。
Currencycloud于2012年推出，为近500家银行和技术公司提供跨境支付便利，包括欧洲知名的金融技术公司Klarna、Monzo、Starling和Revolut。自推出以来，它已经向180多个国家转移了超过750亿美元的付款。Visa公司自2020年以来一直是Currencycloud的股东；财务对价将减去Visa公司在该初创公司已经拥有的股权。该交易也需要得到监管部门的批准和其他常规的成交条件。
Visa公司将用手头的现金来资助这项交易。这项交易将不会对Visa之前宣布的股票回购计划或股息政策产生影响。
Cybersource
Visa的解决方案CyberSource Payments在全球和多个渠道处理借记卡、信用卡和闭环礼品卡，具有无可比拟的可扩展性和安全性。它支持大量的支付卡和循环计费选项，跨越多种网关和收单银行的选择，全部通过一个连接。
使用CyberSource解决方案，商家可以在190多个国家接受支付（卡、数字支付服务、替代支付），以20多种货币进行融资，并保护客户免受欺诈损失。支付安全和标记化解决方案可以通过网络、手机和呼叫中心/IVR接受支付。
在2021财政年度，CyberSource增加了28个新的收单伙伴和45,000个商户，使支付量的增长速度是Visa更广泛的客户群的两倍。此外，Visa在CyberSource上的风险解决方案，称为Decision Manager，增长超过30%。
在过去的一年里，Visa公司的代币数量翻了一番，达到26亿，并通过Visa云代币增强了管理代币的能力。在超过8600家发卡机构和80万家商户中，代币使批准率提高了2.5%，欺诈率降低了28%。
Visa高级授权和Visa风险管理人使用人工智能和机器学习功能。2021年比2020年多筛选了30%的交易，帮助减少了260亿美元的欺诈。
Visa在认证、风险、身份和授权优化方面的努力，使跨境无卡支付的批准率在过去一年增加了近2%。第四季度，增值服务（VAS）收入增长了25%，也推动了额外的交易量。自COVID大流行开始以来，Visa的增值服务收入平均每季度增长十几倍，在2021财政年度达到约50亿美元。
Visa - 财务概览
再看看Visa的第四季度和2021财年的业绩。在经济不确定性和COVID-19的影响挥之不去的背景下，Visa的坚实业绩显示了其业务的弹性。这进一步验证了该公司的增长战略，因为该公司继续快速发展数字支付，并通过创新的方式在全球转移资金。
该公司9月30日的财政年度结束意味着2021财年的业绩包括两个非常不同的部分。在上半年，净收入下降了4%，非美国通用会计准则的每股收益下降了2%。这是因为2020财年的业绩包括2个COVID前的季度。在下半年，复苏正在顺利进行，2021财年的业绩与2020财年的2个季度相比，其中COVID-19的负面影响最大。因此，下半年的净收入增长了28%，非GAAP的EPS增长了43%。
第四季度业绩好于预期，净收入增长29%。这是由强劲的美国国内趋势、强劲的增值服务增长以及旅游复苏速度超过预期的跨境业务量所推动的。
自由现金流（FCF）
Visa公司2011-2021财年的年度FCF（以十亿计）为3.52美元、4.63美元、2.55美元、6.65美元、6.17美元、5.05美元、8.61美元、12.22美元、12.03美元、9.70美元和8.71美元。尽管面临着各种不利因素，但Visa持续产生强大的FCF的能力可能会在未来继续下去。
Visa--财务指导
在10月的前三周，美国的支付量比2019年增长了32%，借记卡比2019年增长了44%，信用卡比2019年增长了22%。处理的交易比2019年高出26%。按不变美元计算，不包括欧洲境内交易的跨境交易量是2019年的94%，比第四季度增长8个百分点，比2021年9月增长2个百分点。
与旅行相关的支出与2019年相比，比9月提高了4个百分点，是2019年水平的65%。不带卡的非旅行比2019年高出49%，比第四季度上升6个百分点，比9月下降2个百分点。在第四季度的收益电话会议上，管理层表示，过去3至4个季度的业务一直在恢复。然而，在全球范围内，业务还没有恢复到正常水平。
虽然跨境旅行正在恢复，但这一领域的业务仍然远远低于COVID前的水平；恢复的速度取决于边境的开放。假设目前的趋势持续到12月，Visa预计2022年第一季度的净收入增长将达到十几倍。客户激励占总收入的比例可能为26%至27%，与2021年第四季度持平。
Visa -股息及股份回购
10月22日，Visa的董事会授权将0.32美元/股的季度股息增加到0.375美元/股，增幅为17%。Visa已经连续13年提高股息，使该股成为股息竞争者。在过去十年中，该股的股息增长率达到了两位数，在过去五年中达到了20%，在过去三年中达到了21%。
股票回购
2020年1月，Visa的董事会授权了一个95亿美元的股票回购计划。2021年1月，它又授权了一个80亿美元的股票回购计划。这些授权没有过期日期。截至2021年9月30日，Visa公司有47亿美元的剩余授权用于股票回购。
稀释后的流通股加权平均数已从2011财年的28.8亿股减少到第四季度的21.7亿股，2021财年为21.9亿。在第四季度，Visa公司以平均价格231.33美元购买了1320万股A类普通股，价值30.53亿美元。在2021财年，Visa公司以219.34美元的平均价格回购了3970万股A类普通股。
Visa --目前的估值
从Visa近10年的估值来看，2011财年至2020财年的摊薄PE水平为28.44、42.11、29.34、30.42、30.06、31.46、40.72、29.85、35.32和44.73。2021财年调整后的摊薄EPS为5.91美元，从而可以算出调整后摊薄PE为36左右，接近2019年的估值。
Visa--投资资本回报率（ROIC %)
ROIC%指标衡量的是一家公司相对于其业务投资的资本而言，产生现金流的程度。根据传统观点，每年的投资回报率约为7%或更高，被认为是股权投资的良好表现，这也是标准普尔500指数扣除通胀因素后的平均年回报率。
在截至2021年9月的季度，Visa公司的年化ROIC%是22.49%。根据过去12个月利润表数据，截至2021年11月25日，Visa的加权平均资本成本为6.89%，ROIC %为19.34%;也就是说，Visa产生的投资回报远高于筹集该投资所需资本的成本。
Visa--是一只好股票吗的最后思考
在这篇文章的开头，我表示我的偏好是投资于有吸引力/估值合理的高质量公司，并长期持有股票。在我看来，Visa和万事达符合所有的条件。明年的美股市场如果出现大幅回调，我不会感到丝毫惊讶。在我看来，投资者采取 "抵御风险 "的投资立场将是明智的。
如前所述，我认为新的COVID-19变异病毒将导致美国国内和国际旅行进行一些限制。这可能会导致在可预见的未来，Visa公司和万事达的股价受到压力，我认为这种疲软的走势可以视为一个逢低建仓的机会。
尽管Visa目前面临着一些逆风，但它有充足的增长机会。首先，随着用Visa购买的商品和服务的价格上涨，它也会受益。第二，它正在积极采取措施，在BNPL领域进行竞争。第三，投资者可以参与加密货币的增长，而不直接投资于加密货币。第四，全球经济正在复苏，作为受益股的Visa和万事达目前估值仍接近于2019年。最后，投资于这两家公司，即便如果Visa的业务输给万事达，你就会受益，反之亦然。
无论是visa还是万事达，都是信用卡领域的巨头。但在日常使用中，visa更加实用，因为它被更广泛地接受。无论是购物、旅游还是网购，visa都是最好的选择。★《布宫号》提醒您：民俗信仰仅供参考，请勿过度迷信！