中证1000指数增强投资价值分析

我们先来普及一下中证1000指数的概念：它是由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，简单理解就是从沪深两市第801只开始数，到1800只，市值由大到小排列剔除ST，* ST标的。综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。

借鉴国际主流行业分类标准，并结合我国上市公司特点进行调整，将上市公司分为能源，原材料，工业可选消费，主要消费，医药卫生，金融地产，信息技术，电信业务公用事业共10个行业，中证1000指数样本股中，归属各自行业的全部股票构成相应行业指数的样本股。

一、中证1000指数聚焦200亿以下小市值企业。创新性强，截至2022年3月底数据，和专精特新重叠的标的有77只。

图片来源：景顺长城基金公司

二、估值优势。历史中位数45.43，当前值29.30，机会值35.54，目前在机会值下方，如下图：

数据来源：wind20220413

指数自2015年以来,跌幅-55%,充分释放了风险

数据来源：wind20220413

2022年1月到4月13日跌幅-19%，跌出了性价比。

数据来源：wind20220413

四、行业均衡分散重仓股票都占比都在1%以下

图片来源：景顺长城基金

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五、高增长高弹性

图片来源：景顺长城基金公司

目前跟踪已经上市标的27只，如下图：

数据来源：wind20220413

场内交易的3只：规模最大的512100（上海市场）南方中证1000F,20.23亿元，159845（深圳市场）华夏中证1000ETF，规模2.02亿元，516300华泰柏瑞中证1000ETF,0.49亿元,

其余全部是场外交易。

场外新发一只景顺中证1000指数增强：A类：代码015495，C类：015496，目前认购中，详询您的理财经理

六、分析一下已经上市的几只增强中证1000指数的基金，以下图为例：

数据来源：wind20220413

去年年底至今，市场跌幅较大，所以我们就从去年建仓的几只来分析：从上图的净值来看，短短一个月内的建仓时间，净值差别还是很大的，净值最低的0.84，最高的0.92，中间净值还有0.84和0.87净值，我随手把指数根据基金的成立日期拉出来看了一下：

2021年12月8日至今，中证1000指数跌幅-19%，同期成立的华夏中证100指数增强净值0.84，跑赢指数3%

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同期场外华夏1000ETF159845，跌幅-18.90%，跑赢指数1%

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通过以上对比来看，ETF基金可以跑赢指数，增强指数基金可以跑赢ETF指数基金。

2022年1月26日至今，中证1000指数跌幅11.87%，同期成立的兴银中证1000净值0.92，跑赢指数3.87%

数据来源：wind20220413

2022年1月5日至今，中证1000指数跌幅-21.26%，同期成立的天弘中证1000指数增强净值0.87，跑赢指数8%

注：（如果按照1月4号来计算，跌幅-21.52%，差别不大，所以就按照下图来做参考）

数据来源：wind20220413

综合来看，指数基金的建仓时间点会影响指数的收益，增强的能力决定指数的净值高低。增强指数基金收益是可以跑赢指数！

小结：量化增强基金是以增强为主，并不完全是指数类基金，它实际上是一个主动型基金，超额来源于选股，指数基金其股票80%来自对应指数的标的，误差不得超过7.75%，同行会控制在4到5之间。

1000指数的成分股卖方机构不多，覆盖500到600只，每个行业有2到3个研究员，对于机构来说，不是他们公司研究的重点，也就是说，这些成分标的机构研究透明度不高，阿尔法的机会比较多，用大数据、统计模型、基本面、宏观等等结合起来进行选股取得超额增强收益，小盘投资优势是侧重投资宽度，大盘侧重投资的深度。

注：以上内容仅为笔者个人观点，不构成任何投资建议；投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来；市场有风险，入市须谨慎。

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