李小加：债市开放是化冰的过程，化冰成水后人民币就国际化了

1月17日，中国债券市场国际论坛在京隆重召开，中国人民银行副行长朱鹤新受邀主持论坛，中国人民银行副行长潘功胜出席并发表主旨演讲。本次论坛的主题为“中国债券市场发展、改革、开放”。

论坛设置了三场圆桌讨论，香港交易所、中国外汇交易中心及中国银行间市场交易商协会组织嘉宾分别围绕“全球视野下的中国债券市场”、“打造更高效、更开放的中国债券市场”、“境外机构在中国债券市场融资”等主题，分享了参与中国债券市场改革开放的经验，共同探讨了如何建设更加开放、透明、安全、高效的中国债券市场。

债券市场国际化是我国对外开放的重要组成部分。通过债券投融资的双向开放，对于完善我国货币政策传导机制、完成利率市场化、实现人民币国际化等一系列战略性目标和改革方略具有重要意义。近年来，随着“一带一路”建设步伐加快，贸易和投资便利化、人民币国际化稳步推进，我国对外贸易、对外投资、外汇储备稳居世界前列，正在步入全面开放的新格局。面对新格局，债券市场各参与主体应主动适应新变化，充分运用境内境外两个市场，两种资源，以服务“一带一路”建设为重点，建立健全风险防范机制，深度参与债券市场国际标准的制定和落实，不断加大债券市场开放力度，拓展国际化的广度、深度，推动我国金融市场持续健康发展。

香港交易集团行政总裁李小加在论坛上表示，债券通目前的开放还不太够。李小加指出，债券目前主要是“北上通”，就是坐在世界投中国，让全世界的投资者按照中国的习惯、中国的标准来投资。而持有者最关心的是流动性和期限是否匹配，其次是价格能否得到有效管控，第三是债券的资本的持有效率。因此如何能让投资者交易更方便、交易有对冲、持有有效率是现在需要关注的问题。现在债券通在香港“开店”，第一步交易走出去了，但是基础设施仍然有待完善，衍生品也需要更为丰富。李小加强调，当一个国家的债券成为一个资产负债表的现金管理工具时，才能成为真正的全球化债券，也就是中国债券市场的发展一定是到最后不管收益率是多少，人们都愿意持有中国的债券，这才是未来。

“将债券市场的开放比作一个化冰的过程，一旦冰化成了水，人民币就走向国际化了。债券市场得慢慢来，一点点地化，但是一旦化了，它就变成水了，就变成有流动性了，人民币就可以走向世界了。”——香港交易集团行政总裁李小加

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