简要说明影响资本结构变动的因素？

简要说明影响资本结构变动的因素？

正确答案：资本结构的变动，除受资本成本、财务风险等因素影响外，还要受到其他因素的影响，这些因素主要是指：

⑴企业因素，包括：

①管理者的风险态度。如果管理者对风险极为厌恶，则企业资本结构中负债的比重相对较小；相反，如果管理者以取得高报酬为目的而比较愿意承担风险，则资本结构中负债的比重相对要大。

②企业获利能力。息税前利润是用以还本付息的根本来源。息税前利润越大，即总资产报酬率大于负债利率，则利用财务杠杆能取得较高的净资产收益率；反之则相反。可见，获利能力是衡量企业负债能力强弱的基本依据。

③

企业经济增长。增长快的企业，总是期望过扩大筹资来满足其资本需要，而在股权资本一定的情况下，扩大筹资既意味着对外负债。从这里也可看出，负债筹资及负债经营是促进企业经济增长的主要方式之一。

⑵环境因素，包括：

①银行等金融机构的态度。虽然企业都是希望通过债务筹资来取净资产收益率的提高，但银行等金融机构的态度在企业债务筹资中起到决定性的作用。在这里，银行等金融机构的态度就是商业银行的经营规则，即考虑贷款的安全性、流动性与收益性。

②信用评估机构的意见。信用评估机构的意见对企业的对外筹资能力，起着举足轻重的作用。

③税收因素。债务利息从税前支付，从而具有节税能，而且，一般认为，企业所得税率越高，节税功能越强，从而举债好处越多。因此，税率变动对企业资本结构变动具有某种导向作用。

④行为差别。不同行业所处的经济环境、资产构成及运营效率、行业经营风险等是不同的。因此，上述各种因素的变动直接导致行业资本结构的变动，从而体现其行业特征。

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