什么是股权分置，结合我国股票市场改革的实践谈谈启动股权分置改革的意义。

什么是股权分置，结合我国股票市场改革的实践谈谈启动股权分置改革的意义。

正确答案：股权分置是中国股市的特殊现象，是指由于早期的制度设计，只有占股市总量三分之一的社会公众股可以上市交易(流通股)，另外三分之二非流通股(国有股和法人股)则暂不上市交易。2003年11月，证监会主席尚福林公开发表观点说:“中国股市存在股权分置问题”。由此，学界、市场逐步采用了“股权分置”这个说法。这种制度安排不仅使上市公司或大股东不关心股价的涨跌，不利于维护中小投资者的利益，也越来越影响到上市公司通过股权交易进行兼并达到资产市场化配置的目的，妨碍了中国经济改革的深化。股权分置改革的目标，仅仅是通过改革将原来股权分置的市场转变为一个全流通的市场。因此，股权分置改革对于市场的意义主要表现为以下几个方面:首先，全流通导致股权融资成本上升，必然会对上市公司的股权融资冲动产生抑制作用。其次，全流通有助于上市公司重组行为的规范化。此外，全流通制度有利于形成对上市公司治理一定的“自律”约束作用。流通性是股票的基本特点之一，因此全流通是证券市场的一个制度基础。但是，全流通并不是“万能良药”。中国证券市场存在的其他股权问题、上市公司质量问题、市场操纵等问题都并不是全流通可以解决的。首先，中国证券市场存在的其他股权问题，包括过去存续分立式的国企改制模式导致的国有独资集团控制下的母子公司体制问题、国有经济占主导地位思想导致的国有股一股独大问题，其根源在于发行市场而不在于流通市场。因此，全流通并不能解决这些问题。其次，虽然全流通会对上市公司治理，尤其是上市公司大股东行为有一定的“自律”约束作用，但在国资改革刚刚起步，国有股权所有者缺位问题没有得到根本解决的情况下，全流通不可能起到全面提高上市公司治理水平的作用，股权性质的改革也不能自发地改变上市公司的生产经营状况和赢利能力。此外，全流通也不能解决市场操纵等问题。如果监管不力，全流通或许会更加诱发这些问题的产生。在全流通制度下，上市公司大股东会更加关注二级市场的股价表现，在信息不对称的情况下，大股东在操纵股价行为中将会更具优势。

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