期货基础知识竞赛题库及答案（140题）

39、关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是（）。

A、对冲所需国债期货合约数量=债券组合的BPV÷[（期货合约面值÷100）÷CTD转换因子×CTD的基点价值](正确答案)

B、对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格

C、国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值乘以其转换因子

D、基点价值是指到期收益率每变化100个基点时，引起资产价值的变动额

答案解析：基点价值（BasisPointValue,BPV）,是指到期收益率每变化一个基点（BP,即0.01个百分点）时，引起资产价值的变动额。由于国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子，比较债券组合和国债期货合约的基点价值，可以得到对冲所需国债期货合约数量。其公式如下:对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格波动=债券组合的BPV÷[（期货合约面值÷100）÷CTD转换因子×CTD的基点价值]。

40、关于利率上限期权的概述，正确的是（）。

A、市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承担任何支付义务(正确答案)

B、买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额

C、卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额

D、买卖双方均需要支付保证金

答案解析：利率上限(期权)协议又称“利率封顶”，通常与利率互换组合，指期权的买方支付权利金，与期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分;如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。

41、对卖出套期保值者而言，下列情形中结果最理想的是（）

A、基差从-10元/吨变为20/吨(正确答案)

B、基差从-10元/吨变为10/吨

C、基差从-10元/吨变为-30/吨

D、基差从-10元/吨变为-20/吨

答案解析：卖出套期保值，基差走强盈利。A选项走强最多，故选A。

42、下列关于期货交易保证金的说法错误的是（）

A、保证金比率设定之后维持不变(正确答案)

B、使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资

C、使期货交易具有高收益和高风险的特点

D、保证金比率越低、杠杆效应就越大

答案解析：我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定有如下特点:第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比例。第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。第三，当某期货合约出现连续涨跌停板时，交易保证金比例相应提高。

43、铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。

A、铜精矿价格大幅上涨

B、铜现货价格远高于期货价格

C、以固定价格签订了远期铜销售合同

D、有大量铜库存尚未出售(正确答案)

答案解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形:第一，持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

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